中航证券董忠云彭海兰陈翼
农业新质生产力作为现代农业发展的核心驱动力，正成为推动我国从农业大国向农业强国转变的关键引擎。2025年中央一号文件首次明确提出“因地制宜发展农业新质生产力”，标志着我国农业政策从“保产量”向“强科技”的战略转向。在这一背景下，资本市场作为资源配置的重要平台，如何通过制度创新、产品供给和服务优化，有效支持农业新质生产力的培育与发展，成为当前亟需研究的重要课题。本文将从农业新质生产力的内涵特征出发，分析资本市场支持农业科技创新的现状与瓶颈，并提出资本市场更好服务农业新质生产力发展的路径选择。
一、农业新质生产力的内涵特征
新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力。具体到农业领域，新质生产力是指在农业生产过程中，通过引入先进的科技手段和创新的管理理念，实现生产效率的提升、产品质量的优化以及生产过程的可持续性的新型生产力。其核心驱动力是科技创新，摆脱了传统依赖资源、人力、资本投入的农业发展路径，由农业技术革命性突破、农业生产要素创新性配置、农业产业深度转型升级而催生。具体而言，生物育种、智能农机、数字农业等领域将成为农业新质生产力的重要细分发展方向。
从农业新质生产力要素看，包含三大核心内容：一是新型农业劳动者，即具备专业技能、适应现代农业发展要求的高水平劳动者，他们从“体力主导”转向“智力主导”，强调人才的专业化、复合化与创新性；二是新型农业劳动工具，运用现代化科技手段如机器人技术、物联网、自动化装备等对传统农业工具进行革新和升级，从“机械替代人力”转向“智能替代经验”；三是新型农业劳动对象，突破传统农业边界，拓展至水域、草地、沙漠等更广阔的国土空间，以及细胞工厂、植物工厂、人造食品等新兴领域。这三者的优化组合与跃升共同构成农业新质生产力的完整内涵。
二、资本市场助力培育农业新质生产力的现状与问题
农业新质生产力的培育面临多重制约。一是科技创新投入不足。农业科技企业普遍存在研发周期长、投入大、风险高的特点，传统信贷模式难以满足其资金需求。二是资本市场支持体系有待完善。农业科技企业直接融资渠道有限，特别是初创期和成长期企业融资难问题突出。三是风险管理工具缺乏。农业受自然和市场双重风险影响大，现有金融工具难以有效对冲风险。
资本市场助力培育农业新质生产力的现状和问题。从融资结构看，间接融资仍占主导，直接融资比例偏低。从市场层次看，主板市场门槛较高，多数农业科技企业难以达到上市标准；新三板、区域性股权市场流动性不足，融资功能发挥不充分。从产品供给看，适合农业科技企业特点的金融产品创新不足，特别是针对研发周期长、风险高的早期项目的融资工具缺乏。从风险管理看，农业新质生产力的培育具有高风险特征，包括技术研发风险、市场接受风险、政策调整风险等，而现有金融体系缺乏有效的风险分担和对冲机制。农产品期货、保险市场有一定发展，但品种仍不够丰富，农民合作社等新型经营主体参与度低。风险投资、私募股权等风险资本对农业科技领域的关注度相对较低，导致早期项目融资困难。
三、资本市场更好助力培育农业新质生产力的思考
一是完善多层次资本市场体系。进一步优化各层次市场功能定位，形成错位发展、有机衔接的市场格局。对于成熟期农业科技企业，支持其在主板、创业板、科创板上市融资；对于成长期企业，深化新三板改革，提升市场流动性和融资功能；对于初创期企业，发展区域性股权市场，拓宽早期融资渠道。同时，研究建立农业科技企业上市培育库，实施分类指导、梯度培育，推动更多优质企业登陆资本市场。
二是创新多元化金融产品矩阵。针对生物育种、智能农机等不同领域特点，设计专属金融解决方案。在债券市场，发展利用绿色债券、科技创新债券等工具，支持农业科技企业融资；在信贷领域，探索以政府采购支付为突破口解决农业服务机构抵押物不足问题；在租赁市场，发展农机设备融资租赁，降低企业一次性投入压力。在数字金融领域，农业新质生产力发展将带来大量数据资产，金融机构可探索数据资产质押贷款等创新产品，帮助农业科技企业盘活无形资产。
三是建立全周期风险管理体系。下游农产品流通方面，既要丰富农产品期货期权品种，推进生猪、玉米等期权产品，为农业企业提供更精细化的风险管理工具；也要推动“保险+期货”模式创新，将保障范围从价格风险扩展至产量风险、质量风险等。上游农业科技方面，可探索建立农业科技保险制度，对生物育种、智能装备研发等高风险项目提供专项保障，分散农业新质生产力培育过程中的研发创新风险。
四是培育复合型专业服务力量。金融机构应加强对农业科技领域的专业研究，建立专门的农业科技金融团队，提升行业理解和风险识别能力；发展投贷联动、股债结合等综合服务模式，满足企业全生命周期需求；加强与科研院所、产业联盟的合作，共同评估技术成熟度和市场前景。同时，应重视农业科技金融人才培养，既懂金融又懂农业的复合型人才是连接资本市场与农业新质生产力的关键纽带。
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